O Tesouro Nacional anunciou a revisão dos limites de referência definidos em seu Plano Anual de Financiamento – PAF 2024 –para a composição da Dívida Pública Federal (DPF), a serem alcançados ao final do exercício, conforme tabela a seguir.
Tabela 1 - Limites de referência para a DPF em 2024
Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional
Os novos limites indicam um aumento na proporção de títulos com taxas de juros flutuantes na dívida (LFT), enquanto os títulos com taxas prefixadas (LTN e NTN-F) e indexados a índices de preços (NTN-B) são reduzidos. Nos primeiros dois quadrimestres de 2024, o apetite por LFT, títulos indexados à taxa Selic, aumentou devido às incertezas sobre a política monetária nos EUA.
Tais incertezas afetaram os mercados emergentes, pressionando as taxas de câmbio e aumentando a aversão ao risco. Esses fatores impactaram a curva de juros e a demanda pelos títulos do Tesouro Nacional, com investidores buscando ativos de menor risco, como as LFT. Mudanças tributárias e de comportamento dos agentes econômicos também afetaram o mercado de NTN-B, levando o Tesouro Nacional a atuar com mais cautela.
Neste contexto, e considerando que as LFT trazem ganhos em termos de maior prazo médio, o Tesouro decidiu aproveitar a demanda adicional e ampliou a emissão desses títulos em relação ao previsto originalmente no PAF. Essa estratégia se mostrou mais relevante diante do menor espaço para colocações de NTN-B, que são títulos mais longos. Além disso, contribuiu para manter a posição de caixa para a gestão da dívida (o colchão de liquidez) acima do nível prudencial ao longo de todo o período, como ilustra a Figura 1.
Figura 1 – Reserva e índice de liquidez da dívida
Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional
Os novos limites de referência do PAF 2024 possibilitam uma estratégia mais alinhada às condições de mercado e sem trazer pressão adicional para a formação dos preços dos títulos a serem oferecidos ao longo o último quadrimestre do ano, contribuindo, em última análise, para o bom funcionamento do mercado de títulos públicos.
Compra | Venda | |
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Dólar Americano/Real Brasileiro | 5.509 | 5.5095 |
Euro/Real Brasileiro | 6.1292 | 6.1372 |
Atualizado em: 16/09/2024 17:19 |
06/2024 | 07/2024 | 08/2024 | |
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IGP-DI | 0,50% | 0,83% | 0,12% |
IGP-M | 0,81% | 0,61% | 0,29% |
INCC-DI | 0,71% | 0,72% | 0,70% |
INPC (IBGE) | 0,25% | 0,26% | -0,14% |
IPC (FIPE) | 0,26% | 0,06% | 0,18% |
IPC (FGV) | 0,22% | 0,54% | -0,16% |
IPCA (IBGE) | 0,21% | 0,38% | -0,02% |
IPCA-E (IBGE) | 0,39% | 0,30% | 0,19% |
IVAR (FGV) | 0,61% | -0,18% | 1,93% |